В предыдущей публикации "Почему растет рубль, дело не только в цене на нефть и налоговом периоде" был сделан вывод, что в последнее время все большее влияние на рубль оказывает российский долговой рынок.
Для тех кто не любит «много букв», предлагаю наглядное представление снижения зависимости национальной валюты от динамики нефтяных котировок и увеличение зависимости от динамики долгового рынка.


На этом изображении мы можем увидеть как восстановление российского долгового рынка (RGBI индекс цены государственных облигаций РФ) сглаживает негативный эффект слабой динамики нефтяных котировок. Что в принципе вполне логично, высокий спрос на рублевые облигации естественным образом поддерживает спрос на рубль. Стоит отметить, что на рынке облигаций наметилась коррекция в преддверии решения по ставкам ЦБ РФ.

( Читать дальше )

Есть одни график, который проливает свет на причины укрепления рубля на фоне невнятной динамики цен на нефть.


доходность рублевых облигаций России 

Иностранный капитал возвращается в российскую экономику. Здесь есть разные версии. Некоторые говорят что это русские деньги из офшоров(эффект деофшоризации). Но я склонен считать, что это еще и рост интереса к рублевым активам с фиксированной доходностью. О чем красноречиво свидетельствуют растущие котировки суверенных рублевых бондов, например Россия-18. 

( Читать дальше )